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      平安系上市公司年報點評:撥云見月,增長可期

      2022-03-22 19:30:00 保觀 微信號 

      保觀 | 聚焦保險創新

      隨著行業逐漸步入新階段,平安新商業生態是否可持續,市值能否再上一臺階,時間會給出答案。

      中國傳統保險業快速發展的同時,各大保險公司也在積極探索數字科技化轉型。

      從2013 年,平安提出“科技引領金融”的戰略。到2017 年,中國平安(601318)正式確立了“金融+科技”的雙驅動生態戰略,這意味著平安將從“資本”驅動型向“資本+科技”的雙驅動模式轉型。

      隨著數字化轉型的不斷推進,平安已孵化出金融壹賬通、陸金所、平安好醫生等科技獨角獸,并將平安銀行(000001)和汽車之家業態融入其中,不斷向內外賦能,探索業務的邊界。

      如今九年已過,中國平安也于3月17日發布2021年年報,財報顯示,平安持續探索創新商業模式,加速推進業務拓展,實現科技業務總收入達992.72億元,同比增長9.8%。

      那么,平安在科技業務取得增長之下,反哺到旗下其他上市公司又表現幾何呢?平安的生態策略是否還在正軌?

      平安銀行—中國平安的基石

      銀行業務儼然已成為構建中國平安聚集資金、撬動杠桿的重要支點。

      銀行業務直接面向大眾群體,直接給平安保險業務帶來了海量的資金和客群,就像源源不斷輸送現金的永動機,為平安保險業務提供核心支撐。有了資金、有了客戶,更有了杠桿,才有了中國平安去撬動更多可能性、發力科技、構建生態的資本和機遇。從這個角度來看,平安全面發力銀行的戰略轉型,也正是向中國平安直面終端客戶的初心和基因的回歸,這是一次回歸本源的戰略協同。

      那么,2021年中國平安上市銀行業績如何,能否給其生態模式提供長久保障?

      首先從經營效益來看。最新財報顯示,2021年平安銀行實現營業收入1693.83億元,同比增長10.3%,連續四年實現兩位數的增長。凈利潤363.36億元,同比增長25.6%。整體上看,營業收入和凈利潤均實現較高的增長水平。

      不僅如此,從銀保渠道方面,平安壽險與平安銀行進行了深化合作,形成了以第一大支柱保險板塊與第二大業務支柱銀行板塊的深度融合。因此,在如何發揮綜合金融協同保險業共同發展的大方向背景下,其改革進展受到市場高度關注。據悉,目前平安新銀保新模式已從7家試點分行擴展至19家,首批精英隊伍已經入職成功并產能初顯。新銀保產能超過傳統隊伍的兩倍,今年“開門紅”期間,銀保帶來的營收同比增長30%。

      其次從經營規模來看。2021年,平安銀行資產規模達4.92萬億元,同比增速10.1%,其中貸款規模達3.06萬億元,占總資產比重為62.2%,負債規模達4.53萬億元,其中存款規模達2.96萬億元,占總負債的65.4%。不良貸款余額和不良貸款率也均呈現“雙降”的態勢,分別同比下降0.4%和0.16個百分點。由此不難看出,平安銀行保持了一貫較強的資產負債雙向平衡,資產質量繼續穩中向好。

      平安銀行2021年財報

      如果說平安銀行這份來之不易的已經顯現出提質增效的亮眼業績成果,是與其長時間以來將費用投入到金融科技和數字化轉型分不開的,那么,銀行業績反哺到平安系其他科技業態上市公司,情況又會如何呢?

      金融壹賬通和陸金所,業務增長保持穩健

      如今,中國平安憑借雄厚的傳統金融基礎,先發的科技布局,正在構建覆蓋金融服務、保險服務、醫療健康、汽車服務的生態圈,而目前上市企業金融壹賬通、陸金所、平安好醫生和汽車之家就是其以上五個生態的深度滲透和有效孵化。

      首先來看金融壹賬通。

      金融壹賬通是面向金融機構、政府和監管的商業科技云服務商,旨在通過人工智能、區塊鏈、金融云和大數據分析等核心技術為金融機構提供數字化解決方案?梢钥吹,金融壹賬通為推動金融服務生態的數字化轉型提供了有效的載體,對推動整個金融行業數字化改革提供了技術支持,也是平安踐行國家金融科技發展規劃的重要體現。

      當然,市場反饋也是積極的。財報顯示,2021年金融壹賬通營收41.3億元,同比增長25%,公司全年毛利潤為14.4億元,同比增長16%,優質客戶數同比增加202家至796家,其中百萬級合作客戶數同比增加44家至212家。

      另一方面,金融壹賬通是以技術為底座來為產品迭代、服務升級,那么研發投入就是重中之重。財報數據顯示,2021年公司研發費用為13.5億元,在營收中占比高達33%。截至2021年12月31日,金融壹賬通在全球專利申請數為5652件,同比增長816件;其中境外專利申請數和境內專利申請數分別為1525件和4127件。

      金融壹賬通營收情況

      由此我們不難看出,平安高研發投入,使得金融壹賬通能夠以技術贏得市場,實現利潤增長,如此再追加研發投入,形成了有利閉環,筑起以科技見長的護城河,進一步鞏固了市場地位。

      再看陸金所。

      陸金所同樣服務于金融行業,但側重點不同,起初陸金所的定位為 P2P 平臺,背靠中國平安金融領域雄厚資源,陸金所一度成為P2P 平臺最具實力的佼佼者,但隨后P2P 亂象不斷,監管持續收緊,陸金所開始逐漸將 P2P 從主線業務中剝離出去。直至2017 年,陸金所正式關停 P2P 業務,轉型零售信貸與財富管理。

      當然,陸金所轉型是卓有成效的。據2021年第四季度與全年業績顯示,陸金所控股延續穩健增長勢頭,2021全年總營收同比增長18.8%,達人民幣618.35億元,全年凈利潤達167.09億元,同比增長36.1%,經調整全年凈利潤同比增長29.1%,超業績指引與市場預期。其中,第四季度總收入同比增長19.2%,達158.31億元,季度內實現凈利潤28.96億元,同比增長1.7%。

      陸金所穩健增長的背后,是離不開零售信貸業務和財富管理業務的科技賦能。首先在零售信貸業務上。2021年,陸金所進行了數項經營調整,將AI、大數據等技術應用在營銷獲客、客戶服務與風險管理等方面。財報顯示,2021年陸金所基于零售信貸技術平臺收入已達88.36億元,占總收入的55.8%,同比增長10.4%。

      其次在財富管理業務上。2021年陸金所繼續深化搭建底層數字化營銷及運營系統Luflex 和前臺數字化理財系統 Lufax,以此深入洞察用戶的行為與意圖,實現了產品與用戶的精準匹配,為客戶提供數字化、定制化的理財服務。2021年財報顯示,財富管理業務收入為81.28億元,占總收入的51.3%,同比增長12.4%。

      陸金所2021年財報

      汽車之家和平安好醫生,業績承壓大

      從數據來看,汽車之家和平安好醫生此次公布的財報顯示,兩家公司業績壓力仍然不小。

      平安好醫生作為平安互聯網醫療健康生態核心平臺,年報顯示,平安好醫生2021年營收為73.34億元,較2020年同期的68.66億元增長6.8%。但從營收增速來看,情況并不樂觀,2018年、2019年和2020年其營收增長率分別為78.7%、51.8%和35.5%,平均按年下降22個百分點,2021年則下降約29個百分點。下滑趨勢尤為明顯,且創下2016年以來的最低值。

      此外,從凈利潤來看。據財報顯示,2021年度,平安好醫生調整后錄得凈虧損14.17億元,較2020年的虧損5.16億元擴大174.7%。對比過去七年財務數據,平安好醫生已累計虧損約62.31億元。

      對于營收凈利雙降情況,業內人士表示,從整體互聯網醫療宏觀市場來看,目前處于震蕩調整階段,使得平安好醫生盈利情況也受到波及。但另外一個影響因素則來自平安好醫生本身,平安好醫生董事會主席及首席執行官方蔚豪表示,虧損增加與平安健康在渠道、服務、能力三大方向尋求戰略升級,進行業務方向調整有關,期間公司把更多精力和資源投入到戰略升級中,對整年的收入產生很大影響。

      雖然戰略升級帶來了業績數據疲軟,但經過優化過后的細分業務結構卻得到了很大的改善,數據顯示,醫療服務貢獻收入達22.88億元,占總收入31.2%,增速為8%。健康服務貢獻收入為50.46億元,占總收入68.8%,增速為6.3%。由此可見,在互聯網醫療的廣闊藍海中,平安健康逐漸將業務聚焦在B端用戶上,深化HMO健康管理+家庭醫生會員制+O2O醫療服務商業模式的迭代升級,助推企業員工的定制化健康管理和互聯網醫療閉環生態的新業務模式探索。

      平安好醫生2021年財報

      最后,解構汽車之家財報可看出,其營收凈利跌跌不休。財報顯示,2021年第四季度凈收入為16.936億元,同比下降31.8%,凈利潤為4.696億元,同比下降60.6%。2021年全年汽車之家凈收入為72.37億元,同比下降16.4%。凈利潤為25.824億元,同比下降28.7%。

      汽車之家2021年財報

      對于汽車之家營收和凈利雙跌情況,業內人士表示,是由于內外部因素疊加影響所致。一方面,平安接管帶來的管理層頻繁變動,影響了汽車之家管理效率的提升。另一方面市場競爭加劇的影響,也難以忽視。

      懂車帝和易車迅速崛起,直接對標汽車之家,對其市場競爭造成很大的承壓。早在2018年的締造計劃上,懂車帝就要投入5億打造100檔欄目,以增添優質內容。同時,平臺也有意識將資源向視頻、直播傾斜。當前,懂車帝已成為中國最大的汽車直播平臺。而易車則是通過組建“智能編輯部”,進一步提升了從內容推送到用戶留存、運營再到營銷的全鏈路運行效率。與之相比,汽車之家不僅對內容變革反應較慢,在借由技術提升內容生產效率上,也逐漸落于下風,競爭優勢不再明顯。

      所以,對汽車之家而言,要扭轉現狀,最緊要的就是要正確利用平安對商業化的策略調整,加快革新步伐拾起對用戶的重視,盡快恢復并保持好平臺內容質量。

      結語

      誠然,透過平安系上市公司財報,不難看出平安深度布局醫療健康生態圈,來構建自身的護城河,也取得了可觀的成效,但當下,整個保險行業經歷了疫情和經濟下行困頓,使得不確定因素增加。

      但是,“守得云開見月明”,隨著行業逐漸步入新階段,平安新商業生態是否可持續,市值能否再上一臺階,時間會給出答案。

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      (責任編輯:王治強 HF013)
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