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      險企布局ESG投資正當時

      2022-02-08 11:00:00 金融博覽財富雜志 微信號 


      作者|王雯 朱銀香「北京工商大學

      2021年11月,黨的十九屆六中全會通過的《中共中央關于黨的百年奮斗重大成就和歷史經驗的決議》強調,必須實現創新成為第一動力、協調成為內生特點、綠色成為普遍形態、開放成為必由之路、共享成為根本目的的高質量發展,推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。

      可以看到,綠色發展已成為我國高質量發展的內涵要求之一,也是我國實現“雙碳”目標的必由之路。其中,ESG投資倡導的可持續發展理念與我國的綠色發展高度統一,也與保險機構長期穩健投資風格高度匹配。

      為了樹立ESG投資理念、更好推進ESG投資,監管機構也正在抓緊研究制定保險資金ESG投資指引,為保險資金投資提供指導。

      同時,險企也正在不斷布局ESG投資,可謂“正當時”。

      ESG投資:與險資天然適配

      近年來,ESG投資理念在全球日漸興起,越來越多的企業都在原有的投資決策體系中增加了ESG因素,以彌補單一的財務性指標的不足。

      其實,ESG投資理念包含環境(Environment)、社會(Social)、公司治理(Governance)三個維度,其核心是將社會治理、可持續發展、企業社會責任與企業經營投資實踐相結合。ESG投資關注投資的長期價值和社會效益,以此實現投資的社會價值與經濟回報的協調一致。

      可以看到,新冠肺炎疫情成為政府和投資者反思整體社會價值的重要契機,ESG在新冠肺炎疫情期間展現出了優秀的跨周期抗風險能力,這些因素都促使ESG在全球加速發展,并獲得了更多共識。

      在中國市場,ESG投資尚處于起步期,但是發展迅速,前景廣闊。

      彭博財經在《2021責任與價值:中國ESG投資的發展與趨勢》一文中也表示,雖然2019年,只有不到1%的資產管理公司將ESG作為投資中的評價因子,但在2020年這一比例已上升至16%。

      另外,在“十四五”規劃、“雙碳”目標下,可持續發展、綠色發展的理念逐漸深入人心,我國ESG投資的發展也迎來了重要機遇期。2021年2月,國務院發布的《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》提出,“全方位全過程推行綠色規劃、綠色設計、綠色投資等,建立健全綠色低碳循環發展的經濟體系,確保實現碳達峰、碳中和目標,推動我國綠色發展邁上新臺階”。

      在政策引導下,保險業加快了ESG投資的落地,與此同時,ESG投資與險資的屬性還具有天然的適配性。

      從投資理念來看,首先,保險資金特別是養老金投資運用的長期性特征與ESG長期投資的價值理念相契合,兩者都需要利用長期性的時間效應帶來持久的收益,減少波動帶來的負面影響。

      其次,ESG投資的七大策略,如主題投資、負面刪選、依公約刪選、影響力投資等可以為原來基于公司盈利能力、財務狀況的基本面因素提供補充,優化投資組合。而險資進行ESG投資,可以更好地抵御系統性風險,使投資更加穩定和可持續。

      最后,養老金投資與ESG投資的價值理念比較契合。前者是為實現老年收入保障,可以促進社會穩定;后者關注環境、社會責任、公司治理,體現綠色、人文、公平正義等理念。養老金投資與ESG的結合有助于保險公司履行社會責任,促進社會穩定,助力綠色金融體系健全,實現經濟效益和社會效益的協同增長。

      全球最大私募股權基金貝萊德(BlackRock)公布的《全球保險業報告(2021)》顯示,其訪問的全球26個保險市場中的362位保險公司高管,有61%的受訪者稱在過去12個月其所在保險公司進行了特定的ESG投資,54%的受訪者所在的保險公司已經將ESG風險納入最新的投資風險評估框架中。與此同時,2020年,發布了ESG相關承諾的保險公司的數量增長了10%。

      另外,在全球ESG與保險投資結合的長線發展中,《歐洲職業退休規定指令》(IORP)明確要求私人養老金計劃需要將ESG因子納入產品風險管理。英國加拿大政府也明確要求在養老金的投資決策中添加ESG因素,并專注于養老金的延伸投資應用及其風險管理。從2017年開始,日本政府養老投資基金(GPIF)投放資金跟蹤一系列ESG指數,并將其作為資產配置的基準。

      “險資+ESG投資”大有可為

      早在2018年,中國保險資產管理業協會就發布了《中國保險資產管理業綠色投資倡議書》,引導保險資金優化資本市場的資源配置,構建“綠色”保險資金投資新體系。

      數據顯示,在綠色投資方面,截至2021年8月底,保險資金實體投資項目中涉及綠色產業的債權投資計劃登記(注冊)規模達10601.76億元。其中,直接投向的重點領域包括交通3306.22億元、能源3211.05億元、水利695.04億元、市政564.61億元等。

      同時,保險資金以股權投資計劃形式進行綠色投資的登記(注冊)規模為114億元,其中直接投向環保企業股權14億元,投向清潔能源企業100億元。

      另外,2021年10月,中國保險資產管理業協會也提出了推動保險資管行業ESG投資發展的四項舉措:一是完成保險資產管理行業ESG投資指引,二是加強ESG投資經驗的國內外交流,三是完善行業自律、信息披露和標準體系建設,四是加強宣傳推廣。

      從具體實踐來看,在我國,實現“雙碳”目標是推動經濟高質量發展的內在要求,而保險資金作為我國金融體系長期資金的重要組成部分,在參與綠色投資、踐行ESG投資方面承擔著重大使命。

      中國平安、中國人壽、中國太保、長江養老等保險公司積極響應,將“碳投資”加入險企ESG體系,搭建AI-ESG保險平臺,優化風險管理評價體系,探索創設“ESG投資+保險資金”相關產品,打造保險ESG產品衍生鏈,投資方式也逐漸轉向債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持投資計劃,以及私募股權基金、產業基金、信托和PPP等,并參與能源、環保、水務、防污防治的保險產品開發。

      目前,險企參與ESG投資的具體做法有以下四種。

      ●搭建AI-ESG保險智慧管理平臺

      2019年,中國平安(601318)簽署聯合國支持的“負責任投資原則”(PRI),打造了一套AI-ESG保險智慧管理平臺,兼顧ESG綜合管理和ESG投資風控管理,建立集團責任投資(ESG投資原則、積極股東原則、主體投資原則、審慎原則、信息透明原則)全方位產品體系,覆蓋金融衍生品多個類別,并將氣候變化風險等納入集團“251”ESG風險管理體系。

      ● ESG融入“碳投資”

      2021年5月,長江養老發行了首只ESG主題保險資管產品,通過運用ESG投資來支持上海陸家嘴(600663)金融城區“碳中和”的實現。新華保險則聚焦碳排放,逐步降低高碳排放項目的資產配置比例,并不斷挖掘綠色債券及資產相關的投資機會。中國人壽財險將森林生態碳匯價值引入保險機制,推出全國首單林業碳匯指數保險。

      ●開發ESG相關保險產品

      國壽資產根據不同投資品種,分別制定相應的正面清單和負面清單,推出保險資管業內的第一只ESG債券指數產品。中國太保支持新能源機動車輛保險的發展,主導的“中國太保三江源生態公益林”項目在助推“雙碳”經濟目標實現的同時,積極發展巨災保險以及“e農險”。

      ● ESG投資推進基礎設施建設

      泰康保險集團在清潔能源、城市棚戶區改造以及民生基礎設施(天然氣管道、高速鐵路、公路)方面的投資額已經達到千億元人民幣,并加入聯合國支持的“負責任投資原則”(PRI)組織,繼續在醫療服務實體、養老機構、生物醫藥等大健康領域加大投資。

      險企ESG投資面臨的問題

      我國險企的ESG投資起步較晚,相關制度規則尚不完善,ESG投資的融入還需要全流程的配套改革?傮w來看,險企ESG投資主要面臨以下四個方面的問題。

      第一,ESG投資相關的信息披露基礎數據薄弱。

      雖然銀保監會及證監會都要求對ESG投資進行信息披露及風險監控,但是目前ESG信息披露體系缺乏客觀、結構化、可量化、完整的統一標準,將會導致險企難以對不符合條件的資產和投資風險進行精準識別。

      第二,缺乏適合我國國情的ESG評級標準。

      在我國,ESG屬于舶來品,相關的概念界定、標準確定需要經過一個本土化的研究過程,不能簡單套用國際規則,需要盡快確定一套具有權威性、統一性、可操作性,以及全面體現“E”“S”“G”三個維度的相關規則標準。

      第三,ESG投資管理體系尚不健全。

      雖然已有部分險企進行了ESG投資,但多數集中于單一產品開發,更為全面系統的投資管理體系還有待完善,如理念共識的確立、投資原則和投資策略的修改、投資業績的評估反饋等。

      第四,從整個行業來看,險企ESG投資仍需多方協力。

      險企進行ESG投資,需要對現有的投資管理體系做較大幅度的革新,在短期內需要進行較大規模的基礎性工作,如果相關各方不能從根本上認可ESG的價值理念和發展趨勢,就難以實現保險投資與ESG的有效融合。

      關于未來發展,對險企來說,應根據自身的特點選擇適當的ESG投資策略,打造“綠色”保險產業鏈,逐步探索內部ESG的考核及評價標準,提高資管業務的競爭力。方向上,險企的ESG投資可重點關注養老、健康、環保、清潔能源、生態技術等領域。

      對政府來說,需要進一步完善稅收優惠及其他支持政策,推動保險ESG項目發展,推廣差別性優惠補貼政策,對生態、氣候變化等綠色環保的保險產品給予政策性補貼,通過降費率、提升ESG風險管理服務,擴大公開市場與非標市場的綠色產品投資。與此同時,還需要完善ESG基礎數據、規則、評價標準的制定,加強上市公司ESG相關信息的披露,完善險企ESG投資的監管體系。

      對保險行業組織來說,需要與銀行業、證券業等較早開始ESG投資的金融機構密切合作,創新保險ESG投資與其他領域綠色投資的合作交流,豐富合格ESG保險投資產品的內容,對其條款、定價、風險控制進行AI系統規劃;優化險企ESG投資平臺,鼓勵險企與保險協會建立有條件的保險ESG投資發展基金,培養更多相關投資領域的高技術人才。


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      (責任編輯:王治強 HF013)
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